Capital primero.
Cada decisión empieza con la pregunta del riesgo, no del retorno. Si el riesgo asumido no es acotado, conocido y aceptable, la operación no se ejecuta.
Acotado significa que la pérdida máxima de una posición está definida antes de abrirla, no se descubre después. El lado adverso es una decisión, no un resultado.
Y el orden es deliberado. Una pérdida exige una ganancia desproporcionadamente mayor para recuperarse, así que evitar un drawdown profundo no es prudencia por sí misma — es la forma en que el capital compone en el tiempo. Como el capital en riesgo pertenece a los clientes, un drawdown grande cuesta más que dinero. Cuesta confianza.